上周鋁價沖高回落，前期受青海、云南電力消息的刺激，供給擔憂走強，價格強勢走高，不過隨著宏觀情緒轉弱，鋁價在上周五出現明顯回調。
展望本周：除非供應端再傳利好，否則鋁價仍將偏弱回調，延續周線級別震蕩行情 。因本周的云南減產消息的過分炒作，但預期落空，供應端相對偏空，而需求方面 ，更是缺乏亮點，由于終端汽車、房地產消費持續低迷，鋁加工企業開工率難有明顯攀升，限制鋁價上行空間，因此預計下周鋁價運行區間關注18100-19000。
展望后市，由于去庫持續，需求并未呈現超預期變化，而供給端因電力吃緊擔憂導致供給受限預期升溫，預計鋁價中短期易漲難跌。一季度以來國內供給總體維持平穩，環比略有小增，一方面由于保教樓和疫情政策調整紅利需求表現超預期回暖，另一方面也由于鋁水比例顯著增加，固體存儲緩解受到壓縮，鋁錠去庫3月以來一直表現亮眼，使得倒推表需數據持續旺盛。不過隨著夏季臨近，枯水期即將結束，市場關注的焦點，或者造成電解鋁供需變化的焦點逐漸轉向供給端，云南及其他一些地區的電力問題的關注度再度攀升。
雖然我們在前幾期周報一直認為需求的可持續性需要逐步驗證，鋁棒的出庫、加工費等數據引發擔憂。但是當供給的隱患受到氣候的影響，而當前云南干旱又是確切的事實，二季度的供給受限預期難證偽。不過由于當前電解鋁行業利潤正由于成本走低而不斷走闊，以及經濟的環境和終端的需求并不具備迸發強勁增量的動力，認為逢低布局多單更為穩妥。
后市預計，供應端來看，4月產量平穩，庫存數據來看，電解鋁社會庫存去庫趨勢，庫存去化明顯。下游需求開始擴大，鋁價偏強運行，預計短期內鋁價會延續目前向好態勢，近期觀望下游消費力度。
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展望本周：除非供應端再傳利好，否則鋁價仍將偏弱回調，延續周線級別震蕩行情 。因本周的云南減產消息的過分炒作，但預期落空，供應端相對偏空，而需求方面 ，更是缺乏亮點，由于終端汽車、房地產消費持續低迷，鋁加工企業開工率難有明顯攀升，限制鋁價上行空間，因此預計下周鋁價運行區間關注18100-19000。
展望后市，由于去庫持續，需求并未呈現超預期變化，而供給端因電力吃緊擔憂導致供給受限預期升溫，預計鋁價中短期易漲難跌。一季度以來國內供給總體維持平穩，環比略有小增，一方面由于保教樓和疫情政策調整紅利需求表現超預期回暖，另一方面也由于鋁水比例顯著增加，固體存儲緩解受到壓縮，鋁錠去庫3月以來一直表現亮眼，使得倒推表需數據持續旺盛。不過隨著夏季臨近，枯水期即將結束，市場關注的焦點，或者造成電解鋁供需變化的焦點逐漸轉向供給端，云南及其他一些地區的電力問題的關注度再度攀升。
雖然我們在前幾期周報一直認為需求的可持續性需要逐步驗證，鋁棒的出庫、加工費等數據引發擔憂。但是當供給的隱患受到氣候的影響，而當前云南干旱又是確切的事實，二季度的供給受限預期難證偽。不過由于當前電解鋁行業利潤正由于成本走低而不斷走闊，以及經濟的環境和終端的需求并不具備迸發強勁增量的動力，認為逢低布局多單更為穩妥。
后市預計，供應端來看，4月產量平穩，庫存數據來看，電解鋁社會庫存去庫趨勢，庫存去化明顯。下游需求開始擴大，鋁價偏強運行，預計短期內鋁價會延續目前向好態勢，近期觀望下游消費力度。
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