近期鋁價走出反彈行情，全球宏觀經濟不景氣帶來的悲觀情緒緩解，以及市場對于國內旺季疊加政策支持的期待或為主要原因。但是對于鋁價中長期（下半年）走勢，依舊維持重心向下判斷。
先在宏觀上，雖然美國利率上升幅度較小，但是，世界范圍內的高通貨膨脹和低增長的問題還沒有解決，通貨膨脹和保持經濟平衡，在加息周期還沒有結束的情況下，通貨膨脹將會更加難以持續；國內的重點是穩定經濟，基建的主要功能是托底，穩定基本盤，而非炒熱。
所以，宏觀環境對鋁價有明顯的約束，當前下跌的可能性較小，但也缺少大幅上漲的環境。
其次，從基本面來看，目前我國電解鋁行業供大于求，但由于前期低價、夏季用電緊張、意外事故等因素，使得供應增量出現了一定的偏差，為鋁價的反彈提供了一定的空間，但隨著價格回升，鋁廠的利潤回歸，待用電高峰結束后，復產進度大概率將會恢復。
從需求上來看，下游開工依舊疲弱，沒有明顯好轉，加工企業主要是按需采購，而終端用鋁受到房地產板塊的拖累，汽車和基建的拉動目前來看難以扭轉基本面弱勢的情況。
整體來看，目前海外宏觀衰退預期仍難以證偽，疊加需求持續走弱，短期內難有實質性修復，預計鋁價仍將維持偏弱運行。
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先在宏觀上，雖然美國利率上升幅度較小，但是，世界范圍內的高通貨膨脹和低增長的問題還沒有解決，通貨膨脹和保持經濟平衡，在加息周期還沒有結束的情況下，通貨膨脹將會更加難以持續；國內的重點是穩定經濟，基建的主要功能是托底，穩定基本盤，而非炒熱。
所以，宏觀環境對鋁價有明顯的約束，當前下跌的可能性較小，但也缺少大幅上漲的環境。
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從需求上來看，下游開工依舊疲弱，沒有明顯好轉，加工企業主要是按需采購，而終端用鋁受到房地產板塊的拖累，汽車和基建的拉動目前來看難以扭轉基本面弱勢的情況。
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